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亚州男男国产

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1)假设一年共有242个交易日;2)假设无风险利率(R_f)为一年期银行间固定利率国债到期收益率;3)计算近90个交易日正股波动率并进行年化;4)预期收益率使用WIND一致预期目标价相对基准日收盘价的涨幅。需要指出的是WIND一致预期目标价给出的是近180天所有机构给出的目标价的算数平均,考虑到单一正股潜在上涨收益不可能为复利模式,因此我们并未将上述预期涨幅进行年化,而是直接将未来180天目标价的预期涨幅作为预期年化收益率,更为符合常理。

支撑因素之二:整体估值较低。工程机械整体PE水平为14倍,处于近两年来的25%估值分位,估值水平较低,具备较强安全边际。支撑因素之三:逆周期对冲政策将加力,工程机械有望受益。近期,财政部追加下达专项债2900亿元,加上此前提前下达的专项债1万亿元,目前已下达1.29万亿元。同时,财政部要求各地尽快落实具体项目,确保2020年初即可见效,专项债只是财政政策手段之一,未来财政政策将更加积极,叠加货币政策组合拳,基建托底经济的力度或加强,地产调控也有望保持韧性,挖机行业的下游新增需求有保障。

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